特朗普换掉美联储主席就能左右降息吗？
美国总统特朗普对美联储的利率政策表现出强烈的不满，他希望美联储能够尽快降低利率以刺激经济。然而，就算特朗普能如愿以偿地替换掉现任美联储主席鲍威尔，实际上也不可能在短期内对借贷成本产生显著影响。以下将分析特朗普面临的几个主要挑战，以及为何更换美联储主席并不一定能实现其降息目标。
一、美联储主席仅占一票，权力有限
特朗普希望通过更换美联储主席来推动降息，但实际上，新的主席在美联储理事会中的影响力有限。尽管特朗普可能会任命自己心仪的主席，但美联储理事会由 12 名成员组成，主席也仅占其中一票。即使新任主席上任，他仍需说服其他 11 名委员支持降息的决策。
鲍威尔的现任主席任期到 2026 年 5 月，且他已明确表示不会提前辞职。即使他辞职，新任主席仍需面对不易说服的理事会。因此，想要通过替换主席来实现降息，实际上是一个充满挑战的任务。
二、美联储的独立性和政治压力
美联储的独立性是其制度设计的核心，自 20 世纪 50 年代以来，官员们就一直致力于捍卫这一独立性。特朗普如果试图通过政治手段推动降息，可能会引起其他委员的警惕和反感。如果其他委员认为降息是出于明显的政治目的，他们将更加不愿意支持降息。
当前，大多数委员认为在确认特朗普的贸易政策是否推高通胀之前，至少要等到 9 月才会考虑降息。哈佛大学经济学者杰森・福尔曼指出：“美联储主席仅仅是 12 票中的一票，任何政治操控的主席都不可能获得大多数支持。”
三、重塑美联储理事会的困难
特朗普想要在短期内重塑美联储理事会几乎是不可能的。美联储理事会的成员任期长达 14 年，且相互交错，目的就是防止任何总统对美联储施加过度影响。在特朗普的剩余任期内，仅有一位民主党任命的成员的任期即将结束，而其他民主党成员则可以留任至 2030 年代。
即使特朗普能够任命新主席，鲍威尔仍然可以继续担任理事。通常情况下，美联储主席卸任后会退出理事会，但历史上也有例外。例如，前主席马瑞纳・埃克尔斯在 1948 年辞去主席职务后仍继续作为理事任职，这可能导致特朗普的新主席在决策上受到限制。
四、美联储无法直接控制借贷利率
美联储的影响主要体现在对银行间短期拆借利率的调控，而这并不意味着能够直接降低抵押贷款、信用卡或汽车贷款等其他借贷形式的利率。借贷成本的变化受多种因素影响，且有时美联储即便降低了短期利率，长期利率反而可能上升。例如，在 2023 年至 2024 年多次降息后，30 年期固定抵押贷款利率仍高达 6.67%。
五、华尔街的影响力
长期利率的主要驱动因素是通胀预期。如果市场认为通胀将加剧，即便美联储降低短期利率，投资者也会要求更高的长期利率以补偿风险。桑坦德资本市场的首席经济学家斯蒂芬・斯坦利表示，若市场担心美联储放弃控制通胀的职责，长期利率势必会上升。
六、总结
综上所述，即使特朗普能更换美联储主席，想要实现快速降息的目标依然面临诸多挑战。美联储的独立性、理事会的结构和市场的反应都使得这个过程复杂且困难。因此，对于想要依赖政治手段来操控利率的想法，投资者和决策者都需要保持谨慎态度。在这种情况下，特朗普的降息梦想或许仍需面对现实的考验。
上一篇
